特斯拉（Tesla）：按产品线，从收入到股价
一年净利润 $38 亿，市值 $1.5 万亿：股价算的不是今天的车
特斯拉（Tesla）：卖电动车（最近一年交付 175 万辆，占收入 73%），另有储能电池 Megapack 和 Powerwall（49 GWh，12%）、服务（二手车、配件、保险、超充，15%）。最近一年收入 $1,036 亿，第一次超过 $1,000 亿，归母净利润 $38 亿，经营利润率 4.1%（26Q2 只有 1.4%）。强在哪：储能装机约占全球新增的 19%（2025 年 46.7 GWh），毛利率 28.7%（26H1）是三条线里最高；北美 55% 以上的新车带 FSD 订阅，付费用户 148 万（+56%）。弱在哪：单车收入从 $5.6 万（22H1）降到 $4.4 万，汽车毛利率从 30.6% 降到 18.7%；2026 年资本开支超过 $250 亿，26Q2 自由现金流 −$11 亿；市值 $1.5 万亿对应约 395 倍市盈率，三条有收入的业